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资产交易的法律与政策环境

彭琰


注： 下文是彭琰于2001年在世界银行、国际货币资金组织、高盛、亚发行、法国银行等金融机构及国际律师楼发言的“不良资产处置国际论坛”（NPC International Forum)上，以《资产交易的法律与政策环境》为题的演讲搞

女士们、先生们：

保护投资自由化、保护竞争、以及保障投资和竞争能够公平有序的法律与政策环境，对于任何投资者而言，就象万物的生长需要纯净而畅通的空气一样，是至关重要的。

中国的业界人士一致认为，中国近3万个亿待转让重组的国有资产，其中包括有一半的不良资产，其受让者主要是中国的民营企业和外国投资者。而外国投资者所面临的法律与政策环境上的壁垒和障碍则更多一些。
任何一个投资者在试图做一项投资之前，首先要分析和研究该地域的法律与政策环境，而后再考察被投资对象的品格，因为被投资对象的品格是随着情景的变迁而可能变化的，在法律框架完整的环境下，保护投资本身的立法精神、法律体系及政策导向是不变的。

发达的市场经济国家在鼓励外国直接投资、国际产权交易及跨国购并方面，已建立了完善的法律体系，主要包括：反托拉斯法、收购及兼并准则、跨国购并审查法、证券交易法、公司法、社会保障法、破产法等。这种完善的法律保障框架，将跨国的产权交易及跨国购并的立场、政策及政府审查程序都详尽地体现了出来。以达到确保任何投资者都具有均等的投资机会，享有均等的投资待遇；反对市场垄断、促进公平的竞争；维持透明的市场秩序的目的。

中国在吸引外国投资的法律制度的建立方面，虽然做出了努力，但仍没有建立起完善的法律体系。在政策上，除WTO框架协议中所承诺的某些产业有一个过渡期外，在国有产权转让的对象上、转让的方式上仍有诸多限制和障碍。因而出现了在国有法人股的拍卖会上，参会的竞买人还不够法定人数的情况。这说明，在国有股权出让重组的产权市场上，供给远大于需求的供需状态是极度不平衡的。因而，我赞成一些中国经济学家的观点，就是为了使国有资产能够真正得到有效的配置，使其使用价值能够得到利用，只能以低于其价值的市场价格出让，这就是“物只有稀才可能贵”的基本经济学原理。

跨国购并已经成为国际直接投资的主要方式之一。中国政府将调整产业结构及产业升级，国有资产从部分产业中退出和改善国有不良资产状况同跨国购并、跨国的产权交易作为系统的主要研究课题。外经贸部正在研究和制定进入WTO后跨国购并的法律体系；改善外资购并国有企业的法律环境及建立跨国购并的审查制度。

中国政府和学术界已经意识到，基于跨国公司的雄厚经济实力及全球经营发展战略，对我国国有企业的购并，很容易形成对某些产业部门的垄断。一旦这种垄断达到能够控制市场的程度，就可能形成对合理的市场竞争的压抑，就会降低市场效率，破坏合理的市场结构。这实质上是原有的一股大的国有产权的垄断变更为另一种垄断。因而，在跨国购并的法律体系中，“反垄断法”的研究和制定对我国来讲，应是重要任务。

跨国界的产权交易，使得中国国有企业须严格按着“公司法”进行改制。这项工作有力地推动了国有资产有效重组的进程。我们正在进行着的科技研究院的产权出让及不规范公司的重组，首先进行公司化改造，建立现代企业制度的法人治理结构，使这些原来仅懂得搞技术发明的研究院真正进入市场竞争；其次，在每个跨国并购案的政府监管方面，包括外国投资者货币式购并或股权置换或需在境外设立中资子公司，而政府抓紧建立跨国并购及国有资产出让予外方的审查制度是个有力的促进。

跨国并购和和国有资产出让也推动了民营企业购并国有产权的理论研究及实践。中国的民营企业在国有产权出让及企业购并活动中，是一只不可忽视的巨大力量。一方面，他们具有可运用的数额不菲的资金，以待选择适当的项目；另一方面，他们掌握了很多紧俏的具有绝对竞争力的项目，如石油、柴油的环保节能技术，他们需要庞大的资金，以占领尚未开拓的领域和市场。因而，制定有利于民营企业参与国有产权交易和跨国并购的法律及优惠的政策，亦是中国政府迫在眉睫的工作。

我们这些有幸参与到国有资产处置，跨国并购事业中的专业人士，对国有资产，包括不良资产的出让；对跨国购并的实践操作及最为令人关注的法律政策环境有较深的切身感受。虽然，中国的法律环境有待于改善，有待于进化，但对中国不愧是投资者的乐土这一事实深信不疑。



浅议执行复议制度


我国新民事诉讼法第二百零二条规定：“当事人、利害关系人认为执行行为违反法律规定的，可以向负责执行的人民法院提出书面异议。当事人、利害关系人提出书面异议的，人民法院应当自收到书面异议之日起十五日内审查，理由成立的，裁定撤销或者改正；理由不成立的，裁定驳回。当事人、利害关系人对裁定不服的，可以自裁定送达之日起十日内向上一级人民法院申请复议。该条是执行复议的立法依据，为2007年新民诉法新增执行制度之一。
所谓执行复议制度就是在执行当中，执行当事人或利害关系人不服人民法院作出的异议裁定，以向上一级人民法院申请复议的方式获得救济的制度。执行复议制度的建立避免了当事人及利害关系人对驳回裁定“一裁终局”的现象。赋予当事人，利害关系人复议权是程序完善合乎法理的体现，经过上一级法院的复议得出的最终裁定可以有效避免当事人及利害关系人对法院裁决的合理怀疑。但新民诉法对于如何构建执行复议制度语焉不详，给执行实务带来了诸多困惑，笔者拟结合执行实践，对该制度做浅显的探讨。

一、复议的提出

1.申请复议的主体。一般来说，申请复议的主体为提出异议的当事人、利害关系人，但不限于此，未提出异议的当事人、利害关系人，如果其合法权益因法院作出的裁定受到侵害的，也可以申请复议。但需要注意的是，对于复议程序的提出，应当实行意思自治原则，执行法院不得依职权主动启动复议程序。

2.申请复议的期间。新民诉法规定，若当事人、利害关系人不服执行法院作出的执行裁定的，可在裁定书送达之日起10日内向上级法院书面申请复议。由此可见，申请复议的时间为10日，从收到裁定的次日起算；如果裁定未同时送达当事人和有关利害关系人的，申请复议的期限从各自收到裁定书的次日起算，任何一方在自己申请复议的期限内未提出申请的，即丧失申请复议的权利。本条规定的申请复议期间为不变期间，不能任意改变。但根据民诉法第七十六条的规定，因不可抗拒的事由或者其他正当理由耽误期限的，在障碍消除后的十日内，可以申请顺延期限，是否准许，由人民法院决定。

3.申请复议的形式。当事人、利害关系申请复议的，应当采取书面形式。当事人、利害关系人口头表示申请复议的，人民法院应当告知其在法定期间内提出书面意见；未在法定期间内提出书面意见的，视为未申请复议。

4.复议材料的移送。书面复议材料既可以直接向执行法院的上一级人民法院提出，也可以通过执行法院提出。同时须提供申请复议书副本，通过执行法院送交对方当事人。上一级人民法院收到复议申请后，应当通知执行法院在五日内报送异议处理的有关案卷材料；执行法院收到复议申请后，应当在五日内将异议处理的有关案卷材料报送上一级人民法院。

二、复议的审查

对于复议审查机构、程序和期限，目前法律都缺乏具体规定。笔者认为：

1.在复议审查机构上。鉴于能够提起执行复议案件案情多较为复杂，根据《民事诉讼法》第202条的规定，上一级人民法院应当设有专门的合议庭，从事审理执行异议复议申请工作。为了适应执行复议审查任务需要，合议庭组成人员必须有相应的审判职称。

2.在复议审查程序上。一级人民法院审理复议申请时，若认为执行裁定事实清楚，适用法律正确，可以采用书面审查的方式，必要时听取当事人、利害关系人意见，经合议庭评议后，径行直接作出裁定；需要对原证据重新审查或者当事人提出新证据的，应当开庭听证，对有关证据进行质证，而后作出维持原裁定或撤消原裁定发回重新执行的决定。

3.在复议审查期限上。为了尽量减少案件不必要的拖延，上级人民法院审理下级人民法院移送的复议申请的案件，应当有期限的规定。笔者认为在通常情况下，上级人民法院应当在收到复议申请之日起十五日内审查完毕，并作出相应的裁定，有特殊情况需要延长的，应当报院长批准。

三、复议审查期间的执行

在复议审查期间，原则上不应停止执行，但必要时也可以在责令提供确实有效担保的情况下停止执行，对方提供确实有效担保申请继续执行的，也可以继续执行。

四、恶意执行复议防范措施

在执行实践中不排除有些当事人、利害关系人为了拖延时间，转移财产，逃避执行而利用执行复议制度进行恶意申诉的现象。这不仅造成了人民法院消耗物力、人力、财力等司法资源，造成了执行效率的下降，损害了人民法院的司法权威。但新的民诉法却没有规定相应的制裁措施。因此，笔者认为，应建立复议结论终结化制度，即上一级人民法院的决定，是最终的决定，当事人不得再对此提出复议。同时，人民法院也可将恶意进行执行复议作为妨碍法院执行的一种行为，有权采取罚款或司法拘留等强制措施。


文章作者： 谢仁胜